馬斯克的大餅會實現嗎?

馬斯克的大餅會實現嗎?

我們正啟動對特斯拉(Tesla)研究項目,其中一個原因是公司具備很多估值潛力, 包括 FDS,機械人,ROBOTAXI 等等,公司最新發布會似乎是一場特效華麗的 科幻電影首映,但觀眾離場時大多滿腦子問號。馬斯克為畫的大餅暫時沒有具體 數據,何時實現大家都沒有底呢。

公司並沒有就自動駕駛的士(robotaxi)計劃供具體細節。就在上述新品發佈會 後,特斯拉市值遭遇大跌,其股價 10 月 11 日下跌了 8.78%,報收於每股 217.8 美 元,公司總市值一夜間蒸發了 670 億美元。反映市場並不買賬。這場「We, Robot」 發布會如同一場華而不實的表演。馬斯克的願景豐富,但細節匱乏,比如他介紹 的 Cybercab 並未提及電池容􏰁、充電速度等關鍵細節。至於能載 20 人的 Robovan, 目前看來更像是概念車,距離實際生產還有很⻑的路要走。

馬斯克對時間表的承諾一向不怎麼靠譜。過去他為每一個「革命性」產品定下的 推出時間,都需要打上一個大大的問號。從 2015 年承諾的全自動駕駛,到 2019 年宣稱翌年將有 100 萬輛自動駕駛的士上路,這些豪言壯語至今都未能兌現。現 在,他預計 Cybercab 在 2027 年前投產,售價低於 3 萬美元,並預言 2025 年 Model 3 和 Model Y 將在加州和得州實現無人監督下的自動駕駛。

Cybercab 預計在 2026至2027 年實現大規模投產,配置 AI5 晶片,該車沒有充電口, 將採用無線感應充電。在該車型大規模投產前,用戶可通過具備無人監督 FSD 完全自動駕駛能力的 S3XY 車型和賽博越􏰂旅行車體驗 Robotaxi 服務,所有特斯 拉生產的汽車都將適配,前提是這些車型在美國獲得監管機構的許可後實現無人 監督的全自動駕駛,然後會逐步推廣到美國以外的地區。

關於 Cybercab 的運營成本。馬斯克預計,Cybercab 的運營成本隨著時間的推移 可能會降到每英里大約 20 美分(約合人⺠幣 0.9 元/公里),在美國包含稅和其他 費用的成本是 30—40 美分(約合人⺠幣 1.3—1.8 元),每個人都能負擔得起。而 美國城市公車每英里的平均成本則是 1 美元(約合人⺠幣 4.4 元/公里,不是公交 票價,因為票價包含補貼)。

特斯拉發佈的另一款無人駕駛車是 Robovan。據悉,這是一輛比 Model Y 更大的 車,一次可以搭載 20 個人,既可以做商用出行、私人出行,也可以做校車或者 用來運輸貨物,預期將把運輸成本降到 5—10 美分/英里(約合人⺠幣 0.2—0.4 元 /公里)。

Robotaxi 服務發佈離不開特斯拉強大的技術實力。在技術方面,Robotaxi 背後是 特斯拉 FSD 完全自動駕駛能力。基於「端到端」大模型演算法和強大的算力,FSD 完全自動駕駛能力將來可以讓特斯拉不依賴高精地圖,就可以在地球上任何一個 地方行駛。根據特斯拉規劃,在 2025 年前,“無監督版”FSD 完全自動駕駛能力, 會正式在得州和加州兩個地區推出。

外界很關心細節問題。比如 Robotaxi 服務的啟動時間、收費模式、全球各個市場 如何推廣的具體計畫、什麼時候實現盈利以及安全事故應對策略等關鍵問題,特 斯拉在這次發佈會上並沒有給出詳細的說明。

特斯拉還展示了其人形機械人 Optimus,聲稱它能執行各種人類任務,從遛狗到 照看孩子等,價格預計在 2 萬到 3 萬美元之間。馬斯克甚至形容這將是「史上最 偉大產品」。但同樣其技術、法規、投產等問題仍是關注所在,難以給予估值。 以目前的股價計算,特斯拉未來幾年的市盈率高得驚人(明年預測 PE 接近 70 倍)。

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【關於 #龍稱】
佛教徒。龍天護法之象,心法相稱之本。少年時移居香港,高中開始接觸財經訊息並學習投資,至今凡三十年。投資既是個人興趣,亦為終身事業。曾任職於《信報》,與曹仁超先生結下忘年之交,有師徒之情。後曾就職於歐美投資銀行。
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