2025年步入尾聲，全球資產配置受多重因素轉變。在新城財經台《財智雙打》節目中，主持胡孟青和魏美珍，與OCBC華僑銀行（香港）投資方案主管張志高共同回顧了今年影響資產配置的核心事件，並展望2026年減息週期下的配置策略。
張志高指出，今年投資市場主要受兩大事件衝擊：首先是年初DeepSeek的問世，引發美國科技股、AI概念股與晶片股顯著波動，波及整體股市表現；其次是四月美國總統特朗普於解放日提出對等關稅政策，其後衍生地緣政治風險增加市場不確定性。較深遠的因素是聯儲局於九月重啟減息，張志高指在通脹壓力與經濟放緩的背景下，利率變動直接牽動全球資金流向與風險偏好。
以客製化方案強化抗波動能力
面對市場波動，OCBC華僑銀行（香港）加強市場分析，提供更多、更適時、更深入的投資研究報告和投資方案給客戶和前線同事參考，並為客戶提供個性化的投資方案，以強化風險管理與抗波動能力。
對於聯儲局主席鮑威爾將於2026年卸任，魏美珍問及繼任人選對利率走向的潛在影響。張志高回應，若新任主席傾向鴿派，寬鬆政策或將延續，相關預期可能已反映於利率期貨及十年期美債收益率之中。
隨著減息週期展開，市場普遍看得樂觀。張志高指出，自去年九月開始減息週期，最終一年後才重啟，今年全球股市升幅強勁。OCBC華僑銀行（香港）對2026年仍然持承險立場，對投資市場保持樂觀看法，不過建議資產配置可較2025年適度降低風險敞口，主因股票風險回報吸引力下降，且美股處於歷史高位附近，短期存在調整機會。
寬鬆貨幣政策 支撐全球資產
OCBC華僑銀行（香港）看好亞洲（日本除外）股票市場，尤其重視中港股市。中港股市在亞洲區股票指數中的權重最大，佔比超過35%，而中國股市估值稍低，相對其他市場具備上漲空間。
展望2026年，全球經濟增速可能放緩至2%，投資者或傾向增加債券配置。張志高表示，儘管美國經濟增長放緩，但寬鬆貨幣政策有望持續，為全球資產提供支撐。
然而，關稅政策可能帶來一定壓力，但中美關係近期趨於緩和，企業對潛在政策調整已有所準備，例如轉移生產線來應對。他表示，「目前實體經濟未見很大幅減速，通脹亦保持溫和，暫時來看，整體風險都是可控。」
債券配置策略：質素優先
債券市場方面，2026年將面臨通脹、勞動市場、消費力、資金流動與地緣政治等多重因素互相影響。OCBC華僑銀行（香港）將採取「質素優先」策略，「我們會揀選一些精選高質素債券，並維持存續期中性立場，因為聯儲局會否繼續大幅減息仍存不確定性。」OCBC華僑銀行（香港）相對看好成熟市場投資級別債券，對亞洲債券持「中性」看法。另外歐洲方面，德國政府的多項支持性 政策包括財政擴張與基建支出將利好內需、建築及工業等相關板塊，不過以出口為主的企業則可能面臨外部需求放緩與貿易摩擦帶來的風險。考慮當前的利好與風險因素，OCBC華僑銀行（香港）對2026年歐洲股市的「中性」立場。
