威廉·亞伯特·阿克曼（William Albert Ackman，1966年5月11日－）是美國億萬富翁對沖基金經理，是基金管理公司潘興廣場資本管理公司（Pershing Square Capital Management）的創始人兼首席執行官。截至2024年6月，福布斯估計阿克曼的淨資產為93億美元。作為價值投資者，Ackman也是巴菲特的忠實崇拜者。
投資者，都想知道怎樣做好投資。這包括如何研究一家公司，如何考慮買入的價格，如何管理好自己的投資心態。Bill Ackman對這些方方面面都進行了分享。
研究公司的過程
對於一家公司的研究管道和資料有很多。但是，最重要的一些總是從基礎做起。這有點像一個大的研究項目。
Ackman通常會從閱讀美國證券交易委員會的檔開始。上市公司會提交10-K、年度報告，以及季度報告。其中也會描述公司治理、董事會結構。
另外，從過去5年的公司電話會議紀要瞭解公司非常有幫助。從其中可以瞭解管理層如何描述他們的業務，他們做了什麼。這是證明他們能幹程度的誠實歷史記錄。這非常有用。
同樣，也要看競爭對手，投資者應該思考有什麼可能會讓企業戰勝這些競爭對手。很多時候，Ackman也會看行業的書籍。
公司的公開信息會給你很多資訊，但沒有你想知道的一切。Ackman也會利用專家網路，幾乎可以通過電話聯繫到任何人，他們會和你談論你不瞭解但希望瞭解更多的方面。可以通過與專家談論行業動態和行業特點來瞭解更多。
如果想要瞭解管理層更深入的資訊。這可以通過博客進行，Ackman喜歡看播客。若一位首席執行官做播客或YouTube採訪，會讓Ackman對這個人有所瞭解。
投資價格很重要
Ackman尋找的業務也是每個人都應該尋找的業務。它應該是一家偉大的企業，在很長時間，有自己長期的增長軌跡；企業能夠產生大量現金流；業務模式很容易理解；有巨大的進入壁壘；其他人難以競爭。公司也不需要不斷籌集資金。
這種企業是世界上偉大的企業，但人們往往已經發現他們。因此，這些公司的股價往往很高，而投資一家公司的價值通常建立在為企業支付的價格中。
因此，價格很重要。就算買入世界上最好的企業，如果支付過高的價格，就不會獲得特別有吸引力的回報。因此，當一家偉大的企業犯了一個大錯誤，或者公司迷失了方向但可以恢復時，Ackman就會買入，從失望的股東那裡購買。原來的股東失去了信心，因此會可以相對於修復後的價值較低的價格賣出。然後Ackman幫助修復公司價值。
向沃倫·巴菲特學習
Ackman在投資行業學到的大部分東西，都是從沃倫·巴菲特那裡學到的，後者是這個行業的偉大教授。雖然第一本學習投資的書是格雷厄姆的《聰明投資者》，但很快就會從閱讀伯克希爾哈撒韋公司的年度報告開始瞭解沃倫·巴菲特。Ackman會從巴菲特的合夥企業時期開始讀。這是一個驚人的閱讀量，可以追溯到20世紀50年代中期。讀到他剛開始時寫給有限合夥人的信，並在很長一段時間內遵循這一軌跡。巴菲特最引人注目的是持續成功的時間，他已經93歲了。另外，他的投資需要非常長遠的眼光，但從他身上學到的一件大事是投資需要令人難以置信的、冷靜的、不帶感情的品質。
我們必須在經濟上非常理性，這不是能在叢林法則中學到的。如果你考慮在叢林中生存，獅子一出現，每個人都開始奔跑，我們也會和其他人一起奔跑。這種方法在市場上表現效果不佳。
事實上，投資者通常必須做相反的事情。當其他人奔跑起來時，應該要想向相反的方向奔跑。也就是說，我們正在參與，以非常低的價格購買股票。巴菲特在這方面做得很好，也很擅長教授他所謂的氣質，這是一種非情緒化的品質，投資者需要能夠冷靜地看待世界，並思考：“這是真正的風險嗎？人們反應過度了嗎？”人們往往在股票上漲時對投資感到興奮，在下跌時感到沮喪。這就是人性。
投資者必須扭轉這種局面。當東西變得便宜時，我們必須感到興奮，當東西變得更貴時，就必須感到擔憂。
巴菲特是終極的長期思考者，他所做的決定，隨著時間的推移，他所做出的決定的一致性，以及融入這種長期框架，對瞭解這項業務來說是一種非常非常有教育意義的。
投資心理學
在投資中，保持冷靜的心理，需要隨著時間自己能夠學到。一個關鍵的成功因素是，自己要留有足夠的錢，無論市場波動如何，都能生存下來。因此，不要借錢。如果你借錢，以保證金的方式投資股票，市場就會下跌，你的生計就會面臨風險。在這種情況下，保持理性很難。所以關鍵是讓自己保持經濟上的安全，不會失去自己的房子。這有點關鍵。
然後還要做好準備。股票在短期內可以以任何價格交易。如果你知道一家企業的價值，你瞭解管理層，而且你非常瞭解它，那麼當股價下跌時，對你的影響會小得多。這種市場的波動也不會打擾你。正如格雷厄姆所說，市場短期是投票機，長期是稱重器。如果這是一項偉大的業務，沒有很多債務，人們明年只會比今年聽更多的好消息。因此，你也會知道自己會做得很好。瞭解自己擁有的公司是什麼，隨著時間的推移，你會變得很冷靜。
Ackman認為自己對波動性非常免疫。這是一個很大的優勢。而且這種心態不是天生的，他花了一段時間才發展起來才鍛煉出來這樣的心理。
在應對波動方面，Ackman認為可以從別人的經歷中學到很多東西。這是為數不多的可以通過閱讀巴菲特職業生涯後的其他歷史時期以及他所犯的錯誤來學習大量知識的企業之一。
因為Ackman的投資都是投入大量資金，所以每一個錯誤都是巨大的錯誤。但是Ackman所做的絕大多數事情都做得很好。因此，隨著時間的推移，這也會給你信心。但由於Ackman投資很少，如果做錯了一件事，那將是一個大新聞。因此，對於Ackman工作的另一個面是必須接受大量的公眾監督和批評。這需要一些經驗。
給普通投資者的建議
Ackman認為，永遠不要投資自己輸不起的錢。找一個好的地方投資，不要關心短期內的價格，要有一個真正的長遠眼光。這是關鍵。
不要用杠杆投資。杠杆在很多時候都會沒事。但是一旦有意外發生，市場對這些事件的反應非常消極。例如，最好的公司可以股價在每股100美元，但遇到市場意外的時候，可能會達到50美元。因此，只要不用杠杆，短期不需要錢，你就可以擁有真正高品質的企業。這是一個巨大的優勢。絕大多數投資者都會在市場恐慌期間離開，錯失好的機會。
Ackman建議個人投資者投資十幾家公司就夠，不要持有太多。持有50家公司不會從多元化中獲得更多的好處。如果你投資的是自己可以理解，沒有太多債務的企業，那就可以加大投資。有時候，個人投資者在分析特斯拉方面比專業投資者或分析師做得好得多。如果你瞭解這是一項業務，如果你買了一輛特斯拉，你會瞭解該產品以及它對消費者的吸引力。當你分析一家公司時，這是一個很好的起點。
所以，要投資於自己能理解，業務簡單的企業。你可以高度自信地預測隨著時間的推移會是什麼樣子。
⼼安⾃在
吉祥如意
【關於 #龍稱】
佛教徒。龍天護法之象，心法相稱之本。少年時移居香港，高中開始接觸財經訊息並學習投資，至今凡三十年。投資既是個人興趣，亦為終身事業。曾任職於《信報》，與曹仁超先生結下忘年之交，有師徒之情。後曾就職於歐美投資銀行。
財富多寡與否在因果，也在心量，因果展現為運氣與能力，心量可改理解為布施、渴望、蓄水池等等，心量越大，福報也越大。在每一個當下把握主動，以積極態度守護財富乃至人生愿望，財富增長、心想事成是必然結果，也能為有緣人帶來光明和快樂。
