受到電動⾞需求放緩及競爭加劇打擊,電動⾞業⿓頭特斯拉(Tesla)第⼆季按年少賺45%,⾄15 億美元,經調整每股純利52 美仙,差過分析員估計的60 美仙,且連續四季遜於預期。
⼀向⾃信的⾺斯克在⼆季度財報會上說出「如果你不相信,就賣掉股票吧」這句話之後,竟然「得償所願」,收穫了⼀個股價暴跌回應。業績⽋佳加上新業務推出的時間表押後,拖累特斯拉股價周三曾急挫12.9%,低⾒214.71 美元;截⾄7 ⽉26⽇的⼀周下跌8.1%,報219.8 美元。
財報顯示,今年⼆季度特斯拉營收為255 億美元,雖然同⽐微增2.3%,但作為主營板塊的汽⾞業務營收卻出現下滑。今年⼆季度,特斯拉汽⾞業務營收198.8 億美元,同⽐下降7%左右。
這與其新⾞交付量下滑有關,今年⼆季度,特斯拉共交付新⾞44.4萬輛,同⽐下降近5%,並且特斯拉已連續兩個季度新⾞交付量同⽐下滑。收⼊增⻑主要來⾃能源相關業務的增⻑貢獻,以及向其他汽⾞⽣產商出售碳排放權(Regulatory credits),獲得8.9億美元收益。
不過,特斯拉上季經營溢利按年減少33%,⾄16.1億美元,低過預估的18.1億美元,令經營邊際利潤率由去年同期的9.5%降⾄6.3%,備受關注的汽⾞業務⽑利率由⾸季的16.4%,降⾄14.6%,反映⼈⼯智能(AI)和其他項⽬的經營開⽀增加,以及錄得重組裁員開⽀。
特斯拉上季⾃由現⾦流按年增加34%,⾄13.4 億美元,但遠低過預期的19.2億美元,期內資本開⽀為22.7 億美元,少過預期的25.4 億美元。
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在分析員會議上,⾺斯克透露,為推動銷售⽽開發的廉價型號電動⾞,將於2025年上半年在得州奧斯汀(Austin)廠房投產,有別之前稱在今年稍後⽣產,⽽迄今尚未授權其他汽⾞商使⽤其全⾃動駕駛(Full-Self Driving, FSD)技術。
他表示,特斯拉的⻑期價值是⾃動化,未來的特斯拉最終將成為「輪⼦上的Airbnb」。並放出豪⾔:任何不相信特斯拉⾃動駕駛的⼈都不應該持有特斯拉的股票。相反,任何相信特斯拉能解決⾃動駕駛問題的⼈都應該購買特斯拉的股票。
⽽在那場財報會上,⾺斯克同時「畫的餅」整理出來還包括:
1、特斯拉計畫在2025 年上半年推出更實惠的⾞型;
2、特斯拉將在10 ⽉10 ⽇舉辦⼀場Robotaxi 的揭幕活動,較此前公布的8⽉8⽇的舉⾏時間有所推遲;
3、特斯拉正在增加現有⼯廠的產量,並計畫在德克薩斯州奧斯丁的總部⽣產⾃動駕駛計程⾞和Optimus。相信到明年,特斯拉⼯廠將擁有「數千台」Optimus ⼈形機器⼈,⽽且可以從事不同⼯作;
4、FSD 將在12.6 版本發佈後登陸中國、歐洲和其他國家。這些版本推出後,公司將提交相關監管部⾨批准,預計年底前可以獲批……
據報導,⾺斯克盈利下滑歸咎為競爭激烈。他表示,電動汽⾞市場現在競爭更加激烈,競爭對⼿已經推出了電動汽⾞價格折扣,這對特斯拉來說是⼀個挑戰。
隨著國內中⾼端新能源產品的加速推出,已經有不少潛在買家轉向選擇其競爭對⼿的產品,即使特斯拉已經跟進了「價格戰」,但還是未能⽌跌。再加上遲遲沒有推出之前所承諾的更低價格⾞型,讓特斯拉的處境變得更為艱難。
特斯拉業績出爐不久之後,⾺斯克於社交平台X 舉⾏投票,詢問跟隨者(Followers)是否贊成特斯拉動⽤50 億美元投資在其⼈⼯智能初創企業xAI,坦⾔是為這宗潛在交易「試⽔溫」,他透露特斯拉今年在AI ⽅⾯的開⽀達100 億美元。
在主業持續得不到重振的情況下,談再多的未來計畫都難以繼續⽀撐投資者的信任和看好。事實上,過去特斯拉的⾼估值⼀直依賴於⾃動駕駛、⼈形機器⼈等帶來的巨額利潤的預期,當這部分產品推動進展⼀拖再拖,⾃然就會消耗投資者的耐⼼。
特斯拉的核⼼電動⾞業務放慢,新業務卻未能適時提供貢獻,令估值備受壓⼒。⼤⾏也紛紛唱淡,花旗將⽬標價由274 美元削⾄258 美元,投資評級為「中性」,Piper Sandler 分析員更將⽬標價由300 美元劈⾄205 美元。
瑞銀就發表報告重申對特斯拉的「沽售」評級,認為其股價已對⾃動駕駛及⼈⼯智能領域給予較⾼估值。
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瑞銀指出,特斯拉正在開發包括⾃動駕駛的⼠和Optimus ⼈型機器⼈在內的⼈⼯智慧項⽬,但這些新業務的回報需要更⻑時間,且⽬前盈利資料仍集中在汽⾞業務上。特斯拉股價中約74 美元涉及核⼼電動⾞及能源業務,⽽基於未來業務的估值已顯得昂貴。
瑞銀認為,市場對特斯拉新業務的信⼼可能減弱,且未來資料可能不⽀援最樂觀情景,因此特斯拉股價短期有更多下⾏空間。
⽅⾈創辦⼈是特斯拉堅定擁護者,美國證監會披露檔顯示,今年⼆季度,「⽊頭姐」對她看好的特斯拉⼜增持了13.6 萬股,持倉⽐例從5.39%升⾄7.25%。
⼼安⾃在
吉祥如意
【關於 #龍稱】
佛教徒。龍天護法之象,心法相稱之本。少年時移居香港,高中開始接觸財經訊息並學習投資,至今凡三十年。投資既是個人興趣,亦為終身事業。曾任職於《信報》,與曹仁超先生結下忘年之交,有師徒之情。後曾就職於歐美投資銀行。
財富多寡與否在因果,也在心量,因果展現為運氣與能力,心量可改理解為布施、渴望、蓄水池等等,心量越大,福報也越大。在每一個當下把握主動,以積極態度守護財富乃至人生愿望,財富增長、心想事成是必然結果,也能為有緣人帶來光明和快樂。
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