2024年6月FOMC會議期間，聯儲局決定維持聯邦基金利率不變，這是自2023年7月上次利率調整以來連續第七次維持不變。 ），股市對宏觀經濟數據反應正面。然而，在聯儲局宣布利率決定和主席鮑威爾舉行新聞發布會後，由於投資者對聯儲局在利率前景上的溫和基調感到擔憂，股市出現拋售。
根據點陣圖，所有聯儲局成員對2024年年底聯邦基金利率的投票都縮小到了三個不同的點（4.75%至5.50%），這是此前成員選擇的點數量最少的。 2024 年第二季選擇的點數較少，意味著聯儲局成員對年終利率預期的差異相對較小。
目前對2024年底聯邦基金利率的平均預測為5.07%，意味著2024年僅降息一次（假設聯儲局每次僅降息25個基點）。頂部四分位點（頂部25%）和底部四分位點（底部25%）之間的差異僅為0.46%，低於2023 年第二季度頂部和底部點之間0.57% 的差異。和鴿派成員之間的差異過去兩個季度，鴿派成員變得更加鷹派，其影響明顯縮小。
然而，最令人擔憂的是，鴿派成員不僅在2024年變得更加鷹派，在2025年和2026年也變得更加鷹派。 2025年聯邦基金利率差異僅1.04%，顯著低於2025年聯邦基金利率。
差異縮小背後的原因是鴿派成員（下四分位點）大幅上調了對2025年聯邦基金利率的利率預期，從2023年第二季度的2.70%上調至2024年第一季的3.15%，然後大幅上調至2024年第二季的3.65%目前，2024年第二季2025年聯邦基金利率平均預測為4.16%，意味著2025年僅降息3次，低於2024年第一季預測的5次降息和2023年第二季預測的6次降息。 2025年聯邦基金利率預測的上行趨勢似乎尚未完成。
關於2026年聯邦基金利率，2024年第二季的平均預測為3.30%，意味著2026年將降息3次，與2024年第一季相同。
我們維持 2024 年 9 月首次降息（2024 年唯一一次降息）和 2024 年 11 月取消量化緊縮的預測。 市場預計2024年和2025年利率敏感資產（包括債券、金融部門、工業部門和房地產投資信託基金）的降息幅度將會減少，資產價格短期內將面臨壓力。
美股期權交易戰略專家 張永恒
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