單一業務還是綜合企業

大家選股會選單一業務的企業，還是有多個業務的企業？

以下同大家拆解下，兩類企業的優劣之處。

單一業務較強

雖然兩者都能誕生出優質股，但根據過往的分析，單一業務企業成功的機會較大，賺錢能力較強。

單一業務的企業發展時，能更專注發展該業務，更由於業務本身是該企業的強項，是企業最賺錢的部分，所以當企業集中發展時，長遠回報率會最高，企業的價值增長會最強。

因為當我們選股時，是希望尋找在該範疇裏最強、行業間最有獨特性、賺錢能力最強、增長力最好的企業。由於是該範疇最強，我們希望企業集中發展這部分，不斷投入資金，取得比其他類別更好的回報率，也比其他企業取得更高回報率。

例如企業有5個業務，其中一個最賺錢，最好的方法就是集中發展該最賺錢的部分，回報率一定最好，因為該業務最賺錢，往往反映內裏有一定特質與優勢。因此，企業集中發展是較好的策略，特別是企業在該業務有獨特優勢，可以有更大的專注力去發展，將資源集中，對企業有利。

集中發展，長遠更有利

可能你認為，集中發展有較大風險。其實我們作為投資者，其中一項工作就是分析，仔細研究企業的業務與特質，如果確認是優質股，不止由於優質而風險有限，更因集中發展而回報更高。

綜合企業，雖然都會有優質股，但部分會出現胡亂發展的情況，企業原本有一項最強最賺錢的業務，但因為種種原因，例如資金太多，為發展而發展，盲目地分散業務風險，又或市場近期流行某類業務，因而發展與企業不相關的業務。

企業延伸發展的項目，有可能是不相關的業務，與原有業務無配合發展的作用。

企業運用了資源去發展非自己強項的業務，新業務只能平庸，不及原有業務的優勢，因此拉低了整間企業的質素。更由於綜合企業業務太多，以致失去發展重心，甚至由於業務太雜亂，對管理造成不利。

優質綜合企業

那麼，綜合企業一定不及業務單一企業？
當然不是。

在上市公司中，都有不少優質綜合企業，但都有一些公共點，就是大型、超大型，企業每一個業務範疇，都有很多資源去發展，成功打入行業內的頭幾位，為企業創造優勢。

例如長和（0001）、新地（0016），都是有多個業務，部分業務完全不相關，但每個業務都不差，不過，由於企業已有相當大的規模，只是平穩增長類企業，並不是高增長。

除了這類綜合企業外，還有一些業務相關性較高的綜合企業，例如Alphabet Inc.（GOOG），有多個業務，但業務有一定的相關性，令企業擁有一個龐大的產品和服務生態系統，其中包括許多大家日常會使用到的產品，如Chrome瀏覽器、YouTube、Gmail、Google地圖、Google Play和Android系統等。令企業產生巨大優勢。