Microsoft（Msft.us ) 發佈亮麗成績 2025 年Q3 財報表示營收：70.1 億美元，年增 13%，高於預期的 68.4 億。EPS（每股盈餘）：3.46 美元，年增 18%，高於預期的 3.22 美元。
微軟表現優於市場預期，顯示企業在 AI和雲端推動下仍具高增長動能，這個正面財報驚喜（Positive Earnings Surprise） 帶來了正面驚喜，亦相信投資者對於AI大科企的信心還在。
因在最新S&P 500 財報驚喜頻率，未計本星期有49%的S& P 指數公司的業績。能打敗預期（Beats）佔比，目前 46%，略低於歷史平均 48%。而未達預期（Misses）佔比為 10%，低於歷史平均 14%。雖然總體驚喜比例略微下降，但像微軟這類企業仍能「強勁打敗預期」，說明頂尖企業的盈利能力仍穩健，有助支撐 S&P 500。股價也在公布業績後大升10%，公司成功重奪市值第一位置。
Microsoft的業績令到市場還是有信心投大科企一票。不過投資者也需要注意，大科企可能會面對的一個問題就是反壟斷的控訴，而其中Google就是身處其中。
全球數字廣告市場正密切關注此案進展。歐盟、英國等司法轄區已同步展開對谷歌廣告業務的調查。其實Google 搜尋引擎仍然是市場的主導者，但面臨來自 AI 搜尋技術的挑戰。例如，Apple 正在探索將 AI 搜尋引擎（如 OpenAI 的 ChatGPT、Perplexity AI）整合到 Safari 瀏覽器中，可能影響 Google 作為預設搜尋引擎的地位。此外，AI 聊天機器人的興起也對傳統搜尋引擎構成競爭。
不過，根據一項數據來自 SEMrush 和 Datareportal「2024年11月全球訪問量最高的網站排行」。Google（谷歌） 每月訪問量高達 1360億次，是全球第一，擁有 6.3億獨立訪客。YouTube（第二名），每月訪問量 728億次，有 3.6億獨立訪客。第三是Facebook約127億次。頭兩位都是跟Google 有關，但是也證明Google還是有自己的地位。
再根據2025年3月的數據，Google 搜尋引擎的平均單日訪問流量高達 55 億人次，而 AI 聊天機器人僅有 2.331 億次，兩者相差約 24 倍。這顯示即使 AI 技術快速發展，但Google 在搜尋市場的主導地位仍然穩固。不過股價就充分反映市場投資者的憂慮。
所以暫時目前為止，特朗普的政策始終令人難以適應。而中美方面能談出什麼可能性對市場有振奮作用？ 倒不如去用中線角度，去藉着這一個調整尋找合適的公司作中長線的投資。而短線的角度，暫時圍繞着香港市場會比較靠譜。因為資金面方面暫時趁低吸納的穩定性，似乎也是香港的科技較佳，例如騰訊及阿里巴巴等，下次再根據板塊作出討論。ogle 測試反映出科企發展到某個地步可能遇到的問題。
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莊主
筆者為中原位志創辨人，資產管理投資策略師。畢業於多倫多大學，主修經濟及統計。持有認證私人銀行家，財務策劃師專業等資格。為時勢派投資者。財經書「最佳位置」作者。擅長於技術分析及位置預測。
