2025年5月12日，中美達成關稅協議，引發市場看漲情緒。標普 500 指數 (SPX) 開盤上漲 1.5%，超過上週高點，收盤上漲 1.2%。
然而，2000年以來的歷史數據顯示，這種每週跳空高開的模式很少見，而且往往不可靠，引發了人們對近期下行風險的擔憂。
標普500過去20 年歷史分析的主要發現
1. 每週開盤上漲跳空(Weekly Open Gap Up)的罕見性：自 2000 年以來，這種模式僅發生 7.3% 的概率。每週的缺口成功率（即週末仍未填補的缺口）僅為 30%。
2. 疫情後跳空高開頻率激增：
- 新冠疫情之前（2000-2019 年）：此模式的機率為 5.67%。
- 2020年後：機率增加至13.88%，發生35次（含本週）。
- 2025 年至今：此模式出現了 4 次（包括 2025 年 5 月 12 日），發生率為 26.67%，顯示頻率增加且市場波動性上升。
标普500周上漲跳空(Weekly Gap Up)模式分析（2000 年 – 2025 年）
| All period | 2000 to 2019 | 2020 to present | 2020 to 2024 | 2025 (till 12-May) | |
| 每週跳空上漲（開盤）發生次数 | 90 | 56 | 34 | 31 | 4 |
| 每週跳空上漲（整周） | 27 | 19 | 8 | 8 | 0 |
| 總週數 | 1232 | 987 | 245 | 230 | 15 |
| 每週跳空上漲（開盤）百分比% | 7.31% | 5.67% | 13.88% | 13.48% | 26.67% |
| 每周向上跳空成功率 % | 30% | 34% | 24% | 26% | 0% |
資料來源: Investing.com, Invbots.com
3. 跳空上漲成功率下降－「假買入訊號」？
- 2000-2019：維持每週跳空上漲（Weekly Gap Up）的成功率為 34%。
- 2020-2024 年：成功率下降至 26%。
- 2025 年（本週之前）：成功率降至 0%，顯示最近每週的開盤跳空高開都是假突破。儘管基本面（關稅協議）看漲，但跳空上漲模式(Weekly Gap Up pattern)的可靠性減弱表明本週存在潛在的下行風險。
4. 如果本週的周缺口保持不變，接下來會發生什麼事？
- 在過去的跳空上漲成功案例中，有78%機會空缺(Weekly Gap)連續兩週都未填補。只有一次（2017 年 2 月）持續了三週才充滿。
- 即使本週差距保持不變，歷史趨勢也顯示 5 月 26 日或 6 月 2 日當週將面臨下行壓力。
每週跳空高開後維持的週數
| 跳空上漲持續時間（週） | 發生次数 | 分布 |
| 1 | 5 | 18.52% |
| 2 | 21 | 77.78% |
| 3 | 1 | 3.70% |
| Total | 27 | 100.00% |
資料來源: Investing.com, Invbots.com
結論：樂觀中需謹慎
雖然關稅協議從基本面上來說是積極的，但 标普500的歷史週跳空模式表明：
即使這一週維持，從歷史數據來看，預計2-3週內（5月底/6月初）缺口會下調，出現回檔。
儘管有利好消息，投資人仍應警惕短期下行風險。
本週缺口有很高的可能性（~70%）被填補。
美股期權交易戰略專家 張永恒
張永恒（Wallace），CFA，是一位經驗豐富的分析師，擁有超過15年的行業經驗，連續多年以來，他被權威刊物評為頂尖的互聯網分析師，並參與了13家上市公司的成功上市籌集工作。
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