聯儲再不是華爾街的主角 -

因時制宜很重要，環境不同，應重點觀察的因子也會改變。華爾街有句彥語「Don’t fight the Fed」，總之股市升或跌，總是與聯儲局的金融政策取向高度相關。過去兩年美股的表現和市場的關注點，有8-9成都是在預測聯儲局的降息時間和幅度。搞得每個月的通脹和每星期的就業數字，忽然成為股市向左走向右走的理據。

不過，大約兩個月前起，佛系在散戶奇兵節目便幾次特別提醒聽眾，市場的significant factor已經改變。不單止通脹和就業數據的重要性下降，就連聯儲局局長鮑威爾的發言，對股市的升跌也起不了多少作用。原因？美國的經濟體系取向已正式從高度金融化步向實體化，財政政及行政政策上場，其重要性已取代聯儲局的金融政策。所以，當美國財長Scott Bessent 在2月發言美國要排毒、在3月初股市下跌接近一成時又說不理會股市的小波幅，這是股市的右側形成的重要訊號。

就在兩個月前，這世界有兩個Scott明確告訴你股市美國經濟要進入陣痛期，一個時Scott Bessent，一個是我Scott Leung。3月5日，當納指18604點時，佛系股評Patreon更是直接以《右側形成？》為題，提示讀者準備好做淡。

觀看最近幾星期市況，股、匯、商品市場，有哪樣不跟隨Trump和Scott Bessent的發言和Twitter走？隨便一句說話、一個政策，全球股市單日升跌幅動輒 10%以上。紐約聯儲再不是華爾街的主角，華盛頓州才是全球投資者的仰慕對象。

說到Trump，全世界都在罵他政策混亂、搞垮全球。佛系又有不同意見。

以最近大家的關稅焦點為例。普遍人認為Trump大搞關稅是要與全球為敵，更會拉高美國通脹。

佛系在節目多次講過關稅只是手段，根本不是政策目標。大家不妨認真聽聽Scott Bessent在日前講了甚麼。他對關稅政策的發言中，有一個對投資人極度重磅的訊息。他說，相比關稅，美國更重需要在三個方面取得進展，分別是匯率操控、政府補貼，和非關稅壁疊。他都把所有重點坦誠說出來了，日前跟日本談判也確是圍繞這三個主題。就是市場不肯相信罷了。

Trump上任前後不是一直在喊美匯過高嗎？華爾街的有心人和傻傻的財演們還在吹噓美國例外、美元必強論。就是搞不清調控利率是聯儲局的職權，而美匯水平卻是財政部的責任。

大家都以為瘋子的Trump，成功把美匯、油價、和科技股都拉低，在短短兩個月就把參選目標完成得七七八八。