CL電子（1070）業績表現從低谷期回歸，去年純利重回10億級別水平，錄得純利17.59億元，按年升1.37倍，離公司在2020年的高峰期一年賺35.99億元人民幣，仍有不少距離。TCL電子已在全球電視市場取得第二名的成績，僅次於「電視一哥」三星，集團旗下並有雷鳥品牌，是國內AR和XR領域的龍頭大哥，多項潛在價值尚未反映。
於2024年期內，TCL電子營業額993.22億元，按年升25.7%；純利17.59億元，按年升136.6%；每股盈利72.39仙。派末期息31.8仙，上年同期派16仙。
期內毛利率15.7%，按年下降1.6個百分點，反映集團的純利上升主要是由於收入增長所帶動。公告指，除稅前利潤同比增長1.19倍，主要是由於年內包括顯示業務、創新業務在內的多個業務線經營質量顯著改善，並得益於規模效益及提質增效，整體費用率有效降低，經營效率持續提升所致。
期內TCL電視全球出貨量達2,900萬台，再創歷史新高，較去年成長14.8%。數據顯示，2024年，65吋以上TCL電視全球出貨量年增21.3%，75吋以上產品全球出貨量年增39.8%；TCL Mini LED電視全球出貨量超170萬台，成長達194.5%，全球出貨量市佔率年增29.9個百分點。
據英國市場調研機構奧姆迪亞（Omdia）數據顯示，去年TCL電視出貨量按年升1.4個百分點，至13.9%，僅次於三星。
TCL電子成功以量取勝進軍海外市場，接下來是提升盈利能力的時間，市場對TCL電子的內優化費用投入及經營質量有一定期望，因此有不少大行上調對該公司的目標價。中金將其目標價上調20%至10元；華泰證券則表現看好公司繼續佔領全球中高端電視市場份額，進而提升海外電視業務盈利能力，首予「買入」評級，目標價為7.68元。
市場雖然有提及TCL電子的創新業務，但對其雷鳥品牌的分析相對較少，亦可能是TCL電子股價再作突破的一大關鍵。
Wellsenn分析指出，AI+AR智能眼鏡將進入到高速發展期，2030年全球AI眼鏡出貨量有望增長至8000萬副，2023-2030年CAGR達134%。該行預測數據，2024年全球AI智能眼鏡銷量將達200萬副，2025年全球出貨量倍增至400萬副，到2030年AI+AR技術有望發展到成熟階段。
TCL電子雷鳥創新在2024年以35.6%的市佔率位列中國消費級AR眼鏡第一，公司計劃於2025第二季度推出智能眼鏡新品X3Pro，售價1799元起。據介紹指，該眼鏡擁有5000nits峰值亮度，宣稱「可直面陽光」。
TCL電子目前市值相當於市盈率僅約13倍水平，反映市場對其估值只是「廠股」的級數，並未反映其研究及創新能力，以及雷鳥品牌的潛在價值。
【賀升老師簡介】
著名專欄作家、前《經濟日報》投資版首席記者、《新報》高級記者，於港股市場浸淫多年，基本功紮實，擅長捕捉市場大趨勢，對專門行業板塊常有獨到分析，喜好捕捉中小型潛力股。賀升老師希望藉此專欄能與大家分享，共同發掘投資機遇。
