在2025年，預期環球市埸交易將會圍繞著美聯儲降息節奏、TRUMP TRADE（特朗普交易）、國內宏觀政策空間三大邏輯開展。在大國博弈背景下，美對中的貿易政策拉鋸和科技封鎖加碼將成為「TRUMP 2.0」時期不可忽視，其擾動力度亦會隨外部不確定性放大，「暢通國內大循環」和「打造國內國際雙循環」料會成為國家重要政策。在此時段，具備內需概念及微信送禮概念的東方甄選（1797），將承載著這兩股重大上升元素，現在有較好的配置價值。
2023年及2024年是東方甄選的黑暗時刻。先是2023年12月孫東旭（東方小孫），彼時任東方甄選CEO，因「小作文」事件陷入了輿論爭議。隨著事件不斷發酵，孫東旭停播，並最終辭任東方甄選非執行董事一職。2024年，東方甄選的星級主播董宇輝離職，並向公司收購直播帳號「與輝同行」。上述兩大因素，遂將東方甄選的股價推至谷底。
最近三個月，東方甄選的業務迎來新轉機。首先，時隔近一年，2024年11月24日，孫東旭（東方小孫）重回東方甄選直播間。而由於孫東旭的回歸，也東方甄選帶來不少流量，機構數據顯示，11月24日，東方甄選直播觀看人次達到1039.2萬，超越與輝同行在11月24日三場直播帶貨的觀看人次。
其次，為了帶動年底的一波銷量，東方甄選也是動作頻頻。日前，東方甄選公眾號發布消息稱，微信店鋪已上線「送禮物」的新功能。據報道，東方甄選宣布微信小店開通功能後，送禮物訂單開始持續激增。目前，東方甄選自營紅顏草莓、阿克蘇蘋果，成為銷量最高的送禮產品。民生證券近期研報指出，在聖誕、元旦跨年、春節等「節日季」來臨之前，微信小店灰測「送禮物」功能，標志著微信電商的持續升級，也進一步打開了市場對騰訊微信商業化的預期，而市埸開始重點關注賣家的商品變現，比如東方甄選等。
第三，東方甄選日前在三周年之際公布了「東方甄選十大自營爆品」榜單，這是東方甄選首次詳細披露自營產品的各項銷售數據。榜單顯示，東方甄選自營烤腸、雞蛋、牛奶、吐司、果凍橙、雞胸肉、青蝦仁、意面、披薩、藍莓花色苷葉黃素酯軟糖累計銷量位居前十名，其中烤腸累計銷售超過2.3億根，總銷量達到1100萬單。
最後，東方甄選表示，2024財年持續推出更多種類的自營產品，自2022年4月推出首款自營產品以來，公司已於兩年內開發並推出了488款SKU的自營產品，擴大產品線到更多品類（2023財年：120款SKU)。平台產品類別已從最初的生鮮食品及零食擴展到更多元化的產品系列。公司更稱，自營產品已成為主要增長動力，並於2024財年佔總商品交易總額(GMV)的約40%，而2023財年則為30%。據悉，2024財年的GMV達143億元，同比增長43%。
交銀國際發表報告指，根據蟬媽媽數據，2024年8月以來，在抖音的主要直播間東方甄選、美麗生活月度商品成交額呈現逐月改善趨勢，截至11月26日，大號/美麗生活日均直播商品成交額均突破900萬元人民幣，對比7月的600萬元和300萬元人民幣。此外，2025財年上半年以來，公司陸續推出多個抖音直播矩陣賬號。
該行指出，近期東方甄選核心直播間營運數據改善，小孫回歸直播間釋放公司營運回歸常態正面信號，預計公司在2025財年財務數據見底後，或有望逐漸回歸穩定增長的態勢。
根據綜合盈利預測，料東方甄選2025-2027年的盈利分別為1.935億、3.33億及5.35億，分別增長71.6%和60.6%，强勁復蘇動力有助股價繼續展開反彈浪。
近期，東方甄選的股價兜底回升，主動買盤正在增强中，預示未來股價可以更上一層樓，上望首目楆為20.6元，再上可見25元，破位後可挑戰30元關口。
【賀升老師簡介】
著名專欄作家、前《經濟日報》投資版首席記者、《新報》高級記者，於港股市場浸淫多年，基本功紮實，擅長捕捉市場大趨勢，對專門行業板塊常有獨到分析，喜好捕捉中小型潛力股，期望藉此專欄能與大家分享，共同發掘投資機遇。
