港股2023年毫無氣息，臨尾收近17,000點。2024年的上半年，恒生指數終於能給予正數表現，儘管恒指之前曾經上升超過10%以上，惟在五月下旬開始不斷下滑。在圖形法來說是典型的頭肩頂走勢，右肩的頸線在18710點附近。
而其餘的三個星期也是在18710點以下，輾轉向下探底，由16080點反彈至19700點之間，在黃金分割線0.318附近即17700點重覆資金炒板塊輪動。
經歷了由年初四個月的反覆見底回升，到後期五月至六月的打回原形，筆者發現恒指當中，其實都有一些股份能夠上升而且能夠能夠保持升勢的板塊，可以說是電力股及電訊股， 兩大基本公用事業的板塊。當然也離不開資源類板塊，但跟金價有密切關係的貴金屬在四月下旬都開始已經反覆開始見頂回跌。而當中比較突出又由高息的另類股份，可以數是航運股的中遠海控（1919）可以媲美，香港上半年的股王中海油（0883）。
綜合而言是，港股集中於權重股上升，三大電訊股，兩桶油，電力股。相信下半年資金也是主要停泊在這些板塊裏面，直至恒指有進一步的反彈趨勢，才令其他板塊會有顯著升幅。
內需消費轉弱
下半年還沒開始，已經發現內需消費的股份 有進一步下跌的趨勢。特別是之前食品股，在港股反彈的時候，竟然也是無動於衷。而有內地政策補貼的家電股，也開始出現了比較顯著的回落。但個人認為始終家電會在內需消費的趨勢上比較看高一線，因為也貼近民生。反之，新能源車方面，也只有比亞迪（1211）因為有新技術，會比較實在。因為內地市場「內捲」情況實在太嚴重，這兩個字足以影響，投資者看中港股市前景的信心。
假如2024年大家將投資的戰場放在美市，也有比較顯著的升幅，因為日本股市也有見頂反覆回順的情況，A股在2024年的上半年 也再度失守三千點。
美國三大指數之中，筆者本身比較多投資於納指的股份。其實納指100首十隻升幅的股份，筆者大部份都有投資過，只不過是持有的時間不一，又長又短。能夠上升半年回報超過100%的，首位一定係英偉達（NVDA） ，其次是ARM ， 而第三隻便是Constellation Energy Corporation (CEG) 。
這三大上升股份反映了市場上的取態，或他們能夠獨當一面的條件。NVDA可以堪稱大人工智能大模型的主要領頭羊，離不開的原因是他暫時的市場佔有度及新產品，會令投資者會覺得投資他們是不二之選。
ARM可以說是人工智能設計及其IP之中，假如要繼續發展人工智能，對它的依賴性更加強。 特別是蘋果公布了Apple Intelligent之後，手機上的人工智能的運算方法只會越來越多利用ARM，個人認為ARM是有機會挑戰200美元。
而CEG成為第三位的原因，正正是因為人工智能發展需要耗電，最直接最具量能的就是核電。假如美國要數Vistra Energy(VST.US)是電力股的股王，那麼CEG也算是不容忽視。但如果下屆美國總統由特朗普當選的話，綠能發展會有壞影響。
納指100今年上半年的回報約20%，當中100隻成份股內，其實有20隻股份年初至今回報也是高於20%，但負回報也不少有37 隻。所以大市上升但市寬不闊，因為始終資金還是堆在一些對減息敏感度較低，前景比較實在和穩定的股份為主。
根據傳統，假如美市指數上半年能升15%或以上，通常第三季也會在回氣，而最後一季才會再重新發力。筆者認為嘗試重新留意網絡安全的板塊，在納指之中，尋找一些上半年跑得比較差的軟件應用股份。始終美國是靠業績來增加股份的爆炸性，之前業績不好的當然是像打落水狗，股價自然一級一級下跌。但當中不乏是跌多了的，例如MongoDB（MDB） 。而道指之中會覺得一直低迷的Salesforce, Inc.（CRM.US）及Boeing Company（BA.US），有機會可能慢慢見底靠穩回升。但零售業方面就不能太過樂觀， 始終數據方面有矛盾，如果消費數據好的話，對減息憧憬便會降低。
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莊主
筆者為中原位志創辨人，資產管理投資策略師。畢業於多倫多大學，主修經濟及統計。持有認證私人銀行家，財務策劃師專業等資格。為時勢派投資者。財經書「最佳位置」作者。擅長於技術分析及位置預測。
