茅台大跌價內地消費一葉知秋？

內地茅台價格，唔係，應該係講內地茅台黃牛價格急跌，成為咗內地股民嘅焦點。簡單講，喺內地，你隨便走去商店買一支茅台，好大機會都係假貨，而真貨，往往都係落喺黃牛黨，同埋同官員相熟嘅人手上。

我以前有一個朋友，有份幫茅台做核數，佢送咗一支茅台俾我，話呢支應該一定係真，諒佢唔敢俾假貨佢！呢枝茅台，我宜家仲放喺屋企。咁點解有咁多黃牛黨或者假貨？簡單講，茅台酒，喺內地長年求過於供，而唔知點解，啲酒只係批發到去一小部份人嘅手上，咁一係炒高個價，一係咪假貨囉。

不過5月開始，大家見到茅台嘅黃牛價格突然間下跌，而且跌勢都幾急。首當其衝嘅，當然係貴州茅台嘅A股價格，由五月頭1777元人民幣，跌到今日最低既1511元人民幣，期間九成日子收陰燭。作為A股嘅權重股，當然亦都拖累埋A股嘅走勢，搞到唔少微博大V要出口術，連段永平都出嚟講野。

有啲分析覺得，黃牛價跌，對茅台嘅盈利影響唔大，因為從來黃牛黨賺嘅錢都唔係茅台賺嘅。即係打個比喻，如果Mirror演唱會既黃牛票價格跌，唔會影響到大國文化既收入，係咪先？

但係我既睇法係，如果黃牛價有朝一日，跌穿埋茅台嘅批發價，就會令人憂慮，日後茅台個批發價，仲係咪可以企到呢個位？如果有朝一日，黃牛無利可圖，茅台唔再係一酒難求，咁每年仲係咪賣到咁多支酒？無左一酒難求既羊群心態，長遠對佢既銷量有無影響？睇嚟茅台都係要諗下拓展多啲客群，做多啲類似茅台拿鐵既商品。我自己又唔飲茅台；又唔儲茅台，所以其實我嘅關注點，反而係茅台黃牛價格急跌，對內地消費市道嘅啟示。

呢幾日，茅台價黃牛價急挫，其實亦都同時拖累埋喺香港上市嘅內地消費股，好似隻中國中免（1880）。我記得第一次幫佢出輪，隻股個價仲喺200蚊樓上，宜家得返1/4，五月底嘅時候仲有77蚊，而且季績尚可。但唔夠一個月，股價得返55蚊。而如果大家有留意喺歐洲上市嘅一啲名牌股，如果唔係最高端，好似Gucci母企開雲集團（KER)，股價年初至今跌左兩成三。但係你睇返內地今日出嘅零售銷售數據，其實又唔係真係咁差（您唔信個數就討論中止）。

我嘅睇法係，內地高端消費，如果唔係涉及送禮，其實仍然有一定嘅需求。（係呀，Gucci 其實比較多中產喜愛，唔算最高端）；而低端消費暫時都係維持到。死嘅，正正係做中產生意既商家，情況同香港一樣，有錢嘅人仍然係好有錢，而中產消費就因為擔心未來經濟前景同減薪，消費向下流；低下階層就繼續維持本身嘅消費。個均富，係宜家環境之下，係Average down 緊。

呢個情況，短期嚟睇，其實都好難有太大改變。不過，有啲中低端消費股，呢排可能係跌多咗。喺消費向下流下，銷售又未必咁差。但係如果隻股本身係做中產生意，你又睇見茅台個黃牛價唔止跌，唔好淨係諗隻茅台抵唔抵買，股市既野，有時係一葉知秋。